【资讯】银行股跌停的警示

银行股跌停的警示

银监会重拳整治银行理财产品，被分析人士称之为银行股撞上“黑天鹅事件”。3月28日，银行股集体大跌，其中民生银行、平安银行、浦发银行、兴业银行、华夏银行等多只银行股早盘一度触及跌停。收盘时，尽管只有兴业银行一家跌停，但共有9只银行股跌幅超过6%。由于市场担心银行理财产品受限后影响到社会融资总量，从而使经济复苏增添变数，导致当日沪深股市跳空低开并重挫，上证指数暴跌2.82%。　　此次公布的《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，其中最引人注意的在于两点，一是要求每个理财产品与所投资资产要对应，做到每个产品单独管理、建账和核算；二是对理财产品投资非标债权资产采取限额管理原则，要求理财资金投资非标债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限。该项新规被市场视作利空，担心理财业务发展放缓，对银行中间业务收入产生影响。特别对股份制银行来说，若非标准化债权资产占比超标，需要在年底前完成风险加权资产计量和资本计提。　　此次新规的发布，正值上市银行密集公布年报之际。据报道，中国工商银行行长杨凯生在3月27日晚上举行的业绩发布会上明确表示，工行支持银监会加强理财业务监管，禁止资金池理财业务运作方式是合理的。“每个理财产品都应该单独建账，单独运作，工行已做到了这一点。”透过这个表态，不难看出新规整治银行理财产品，有利于国内银行的长期健康发展。去年发生的多起银行理财产品风波，虽然有的属于员工私售行为，但足以反映出国内银行理财产品高速发展的同时，有必要套上规范发展的“紧箍咒”。　　就2012年年报而言，银行股实现了不错的业绩增长。其中，五大银行去年共实现净利润7813.19亿元，同比增长14.7%。以3月28日的收盘价计算，五大银行的股息率集体超过了4.75%的五年期基准存款利率。从低市盈率、低市净率及高股息率的角度来看，银行股具有投资价值，中长期投资的安全边际较高。28日暴跌之后，多家券商表示继续看好银行股，有的依然坚持今年持有银行股“不折腾”的观点。　　然而，对国内银行业来说，此次跌停值得深层次思考。上市银行2013年净利润增速被预测将进一步回落至个位数，在此背景下，更需要看到国内银行经营存在的不足，认识到转型在未来银行发展中的重要性。正如复旦大学证券研究所副所长王尧基指出，国内银行业未来发展需要摆脱粗放经营，不能过于依赖存贷业务，应该加大中间业务的发展。但对银行来说，发展中间业务，不能像过去那样一味追求理财产品销售量的扩张，而存在创新不足、同质化严重等问题，不是简单依赖通道赚取理财产品销售的“过路费”。　　从长期靠存贷款业务“吃息差”，到热卖理财产品赚手续费，实际上都存在国内银行粗放经营的问题。近年来，国内银行的财富管理业务发展较快，但有银行高管承认“仍处于跑马圈地的粗放经营阶段，以拼价格、拼费用、拼关系为主要的手段获取客户”。再看国内银行再融资需求不断，甚至被有的银行高管称作“不融资，银行没法开门”，同样是因为粗放经营。其实，此次银监会出重拳整治理财产品，对国内银行业的最大触动在于未来如何加快转型。如果继续现有的理财产品发展道路，未来理财产品销售拉动中间业务的力度必然受到影响。国内银行业需要告别粗放式经营，否则，低估值不等于完全消除投资者对其绩优能否持续的担忧。

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