基本面指数主动策略被动管理

一、 引入了全新的投资理念

基本面指数是以上市公司的净资产、现金流等基本面财务数据对样本股进行排序和指数加权计算所构建的指数，打破了样本股价格与其权重之间的简单联系。诺贝尔经济学奖得主暨现代投资(000900)学之父Markowitz更是公开支持基本面指数方法，他认为市场是不具有效率的，并且强调基本面指数比市值加权指数更具有投资效率。

在境外，基本面指数方法受到投资者的广泛认可，既使在2008年遭遇全球金融危机时，基本面指数所管理的资产也并未有所减少。目前我国的指数编制方法多采用市值加权，基本面指数的引入不仅仅是提供了一种全新的指数编制思路，更是一种投资理念的创新。

二、 丰富了我国现有指数体系和指数功能

基本面指数作为策略指数的一种，其指数编制方法和投资理念均与我国现有各系列指数有着较大的差异性。基本面指数作为一个主动型管理策略，并不是传统市值加权指数的对立面。我国跨市场及单市场基本面指数系列的开发是对现有投资方法的补充和丰富，为我国指数发展提供了一个全新的方向。

基本面指数在我国长期业绩历史回测的突出表现体现了该策略在我国的适用性，在此基础上，该指数的市场认可度及其与现有指数的差异化也会使其从资产配置、业绩基准等多个方面丰富现有指数功能。

三、 更好地满足了我国投资者的投资需求

长期来看，基本面指数在过去5年里在全球几个主要市场中均领先市值加权指数，而且在新兴市场上这种超额收益最为突出。基本面指数将主动策略和投资组合的被动管理统一于一体，使得我国投资者既能享有被动产品的低费率的同时，更能分享基本面这一高投资绩效策略所带来的收益。

因此，基本面策略是提供给国内投资者，特别是机构投资者或长期投资者的一个有效的指数投资工具。我们坚信，不仅基本面指数的编制理念和策略会逐渐受到市场关注和认可，而且投资者对于基本面指数的产品需求也将迅速增大。

即将于5月3日起全面发售的博时深证基本面200ETF及联接基金是国内第一只跟踪基本面指数的ETF及联接基金。深证基本面200指数挑选基本面价值前200家的深市A股上市公司作为样本，基本面价值由四个财务指标来衡量：营业收入、现金流、净资产和分红。样本股的权重配置由基本面价值决定，切断了权重与股价的关联，从而消除了市值加权指数中超配高估值股票及低配低估值股票所引起的收益拖累，实现了投资向基本面的回归。

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