军工股崛起王牌分析师推三妻四妾组合

军工股崛起 王牌分析师推“三妻四妾”组合

点击查看>>>军工股行情　　22日军工板块走势凶猛，整体上涨逾5%，军工行业第一名分析师冯福章表示，维持加大对军工股配置的建议，重点推荐的“三妻四妾”七股组合。

2015年总体来看军工板块行情将呈现分化和阶段性的特征。今后一段时间，改革继续推进、军费稳定增长、产业整合初见端倪，这些都带来投资机会，中信建投军工行业研究小组继续建议加大军工配置，主要推荐标的为“三妻四妾”组合：即：中航飞机、中直股份、中国重工(或广船国际)三个较大市值公司；大西洋、丹甫股份、中航电测、闽福发等四个较小市值公司。　　新财富军工行业分析师第一名冯福章对中国证券网表示：最近3个月军工诸多股票远远跑输大盘。但2015年军工是有行情的，主要是两个维度，一个是武器装备建设，一个是军工体制改革。武器装备建设从周边的局势紧张，带来军费持续增加投入，从而有诸多新的军品进入列装和量产，带动上市公司业绩提升预期。第二条主线是军工体制改革，有军民融合深度改革、军工科研院所改革、军工股份制改造、军品定价机制改革，这些改革在2014年都有所期待，但是最终都没有兑现，甚至可以说远远低于预期，但2015年将重燃此类预期。　　2015年在武器装备建设和改革的良好预期下，军工行业还会有阶段性和分化性的行情。　　冯福章认为，具体从投资主线来看，　　第一点，从武器装备建设来看，预计军费2015年增幅是13%左右，具体数字两会会公布，军费主要投资方向是三方面，远洋海军、战略空军、国防信息化。航空装备对应标的是中直股份和中航飞机；海军装备对应中国重工和广船国际；国防信息化对应中国卫星、四创电子。　　第二个大的方向是军工的体制改革。跟资本市场直接相关的改革也分为三大类。第一个细分方向是有关军工的科研院所的改革，建议大家降低科研院所改革预期，这绝不是一朝一夕的事情。但只要有这个预期就可以，主要受益标的是电科系、造船的公司，像四创电子、中国重工等，在大股东或实控人旗下还有很多盈利能力优良且规模比较庞大的科研院所类资产。　　第二条改革主线是军民融合，我们最看好的是民参军，即民营企业参与军工制造。在这个领域我们推荐的是：丹甫股份、大西洋。这两个是2015年我们将长时间推荐的广义民参军标的。　　第三个改革的方向是有关股份制改造。军工的股份制改造在2007年开始就在加速推进，现在允许核心的军工资产注入到上市公司，标的非常难选，只能用组合的方式。对于大多数公司来说，我觉得2015年进行资产注入的可能性不大，在股价高企的情况下，大股东和实际控制人进行资本运作的可能性很小。但我们可以选择有承诺、不得不进行资产注入的公司，主要标的是中国重工、广船国际。　　当前来看，如果看一到两个月的话，中信建投军工行业研究小组建议大家加大军工配置。军工板块里不少公司最近两三个月没有上涨，远远跑输别的行业、跑输大盘。而军工行业未来会有很多利好出现，行业增长确定、改革可期。军费增长、发动机公司的设立、一些改革的措施的出台(包括部分军工集团改革方案的出台)等等，未来军工的利好可能会比较多，冯福章建议在这个时间点上加大对军工股的配置。标的组合为：中航飞机、中直股份、中国重工、丹甫股份、大西洋、中航电测、闽福发A.

前海开源基金薛小波：未来十年是军工行业黄金发展期　　去年，军工板块表现抢眼，军工主题基金业绩优异。而随着大盘蓝筹的崛起，“大象起舞”之下军工板块将延续强势，还是会归于沉寂？对于投资者的疑虑，前海开源大安全混合拟任基金经理薛小波为投资者派出“定心丸”。他认为，2015年军工板块行情将延续，国家安全主题将推动军工超越经济增速，未来5-10年，不论军工板块，还是国家安全主题的板块，都将处于黄金发展期。　　国家安全主题将推动军工超越经济增速　　《基金周刊》：2014年，军工行情火爆，备受市场关注，2015年军工行情是否延续？请谈谈您对军工板块的理解。　　薛小波：2014年军工板块持续走强，多次领涨两市，从6月下旬开始到现在，中证军工指数累计涨幅已超50%，军工板块无疑夺人眼球，我们继续看好军工板块在2015年的表现。从中长期角度看，综合考虑国家战略、军民结合空间和资产注入，我们认为未来十年是军工行业的黄金发展期。　　军工行业中长期基本面持续向好。新一届领导层上任以来，我国对外政策的重心正逐步由“韬光养晦”向“积极应对”转变。在国际地位显著上升、经济实力不断增强、海外利益逐年增加、地缘政治因素多变的背景下，我国海洋战略发生转变，即由“陆权型”国家向“海权型”倾斜。预期上述转变将驱动未来5-10年军费投入维持稳健增长，主要上市公司收入、盈利有望稳健提升。我国国防投入占GDP和财政开支的比例仍较低，未来仍有较大的提升空间。2013年我国军费预算占GDP的比例仅为1.3%，仍显著低于美、俄两个军事大国，以及印度 、越南 、巴西等发展中国家的水平，未来提升空间较大。　　军民结合空间大。根据国际经验，多数国际军工巨头都拥有较大比例的民品业务。我国军工企业在高端军民结合领域空间巨大，未来有望成为驱动军工类上市公司业绩较快增长的关键动力。根据当前科技水平和国家规划，北斗导航、通用航空和大飞机三大军民结合领域都具有很大的中长期投资机会。　　资产证券化大势所趋。根据发达国家的经验，国际领先的军工企业绝大多数为上市公司，并且已经基本实现了整体上市。随着2008年以来军工集团企业类资产注入上市公司的持续推进，部分军工集团优质企业类资产已经进入上市公司。未来在各大集团的推动和国防科工局、总装备部等部门管制放宽背景下，预计军品总装类资产有望逐步进入上市公司，同时预计未来相关政策也将支持事业单位的企业化改制，并推动改制后的研究所类资产证券化进程，驱动相关上市公司估值提升。　　《基金周刊》：为什么会选择在这个时点发起以“大安全”为投资主题的基金？　　薛小波：结合宏观经济面和资金面，我们判断未来市场将震荡向上。考虑到在转型过程中宏观经济会有保有压，因此各行业的景气度会有高有低，在股市的表现中也会有差异。因此，我们在投资过程中需要投资高成长高确定性的行业，通过高成长高确定性去战胜市场。　　中央国家安全委员会于2013年11月12日正式成立，将国家安全提升至前所未有的高度。在国家安全的大背景下，国家必将加大对相关领域的投资和政策支持，超越整体经济增速发展，具备高成长和高确定性。目前市场上各位主题型基金很多，但大多数集中于资源类、消费类、金融地产类和医药类，但并没有直接对接国家安全主题的基金，尽管个别基金涉及国家安全主题(如军工主题基金)，但并不全面。　　未来市场将震荡向上　　《基金周刊》：除军工板块外，A股这一波上涨仍将持续吗？　　薛小波：从宏观经济面看，随着劳动力红利逐步消退、房地产投资下滑、出口减速和环保制约，中国经济保持过去的高增长挑战越来越大。在这种背景下，中国经济需要通过结构调整，转型升级，使得经济走向更高质量更可持续发展的新常态。　　从资金面看，随着房地产投资和传统行业的减速，房地产和传统产业资本的资金在向股市转移；随着金融改革的深化，市场利率将进入长期下降通道，银行理财、信托等产品的收益率也会下降，这部分资金也将向股市转移；再考虑到随着资本市场的开放，外资对中国股市的配置将大幅提高，因此可以预计未来还有大量资金将继续流入国内股市。结合宏观经济面和资金面，我们判断未来市场将震荡向上。　　《基金周刊》：站在目前时点，您最看好A股市场哪些板块？未来一段时间，A股市场会形成哪些主导性板块？理由是什么？　　薛小波：我们国家目前处于经济结构调整和产业升级过程中，在这个过程中经济有保有压，并非所有的行业都会有好的表现，否则经济结构调整就失败了。国防军工、高端装备和环保等行业的发展前景值得看好，这些行业将受益于经济结构调整，符合产业升级方向。对应到股票市场，这些行业的相关公司有望实现业绩和估值的双重提升。（上海证券报）

军民融合快步走 军工成投资主旋律　　2014年12月，军工行业动作不断。25日，第七届中国军民融合年会召开，探讨军民融合深度发展带来的新机遇。年会增加了“产融结合”板块，旨在汇聚“资本”力量加速推进军民融合。紧接着，工业和信息化部网站30日消息显示，国家军民结合公共服务平台正式上线运行。这将大大提高军民结合信息交流共享和军民用技术转移效率，使军民融合真正走上快车道。作为深化国防和军队改革三大任务之一，军民融合目前尚处在初级阶段。后续专项行动将在2015年陆续进行，由此催生的军工主题行情或将贯穿全年。军工主题基金及重配军工股的主动股混型基金，仍具备较高投资价值。　　军民融合在产业上主要体现在“军技民用”和“引民入军”两方面。从基金三季度配置情况上来看，正是从这两方面入手把握投资机会。围绕着民品参与军工供应链和军品转为民用这两个方面，基金兵分三路布局相关概念股。　　首先是军工通信类公司，包括北斗产业链和海底光缆等细分领域上市公司，如海兰信 、振芯科技 、中天科技等。富安达策略精选混合、浦银新经济 、金鹰核心资源分别重仓配置这三只个股 。二是受益于低空空域开放的通用航空产业链上市公司，如洪都航空 、中直股份等。华商大盘量化、交银制造分别大比例入驻这两只个股。三是其他已获得相关军品供应资质的公司，尤其是电子、信息和材料领域具备领先优势，且盈利水平高于行业平均水平的企业，如高德红外 、机器人 、海兰信等。中邮核心优势灵活配置混合、东方精选混合等基金则重点关注这条主线。另外，军工企业改制企业也是多数基金重点配置的思路，如航空动力 、中航电子 、中国重工等。　　据金牛理财网研究中心数据显示，获得主动股混型基金重仓配置的军民融合概念股共有50只之多。其中，获得10只或以上基金重仓配置的个股达到13只。中航飞机 、海特高新 、中航光电 、航空动力均获得15只或以上基金重仓持有。中国重工、宁波华翔 、四川九洲 、中航重机 、旋极信息 、海格通信 、卫士通 、中国卫星 、机器人分别获得10只以上基金重配。值得注意的是，旋极信息获得5只中邮系基金近一年集中配置，其前十大流通股东一直被中邮核心成长 、中邮战略新兴产业 、中邮核心竞争 、中邮核心优势、中邮核心主题五只基金占据，合计持股占流通股比例超50%。　　除了中邮系基金热衷投资军工股外，还包括信诚系基金。数据显示，主动股混型基金中，三季度配置军民融合概念股的基金共有198只。泰信蓝筹精选股票前十大重仓股中有8只均属于这一概念。中邮核心成长股票和军工主题基金——航天海工装备混合则分别重仓持有7只概念股。泰信中小盘股票、华商红利优选前十大重仓股中6只均为军民融合概念股。信诚深度价值、信诚新兴产业 、信诚中小盘 、海富通国策导向股票各重配5家上市企业。其中，华商红利优选持有概念股占基金净值比例最高，达到32.5%。航天海工装备混合、信诚中小盘、信诚新兴产业、长安宏观策略股票占净值比例分别达到25.43%、24.4%、23.23%、20.11%。　　从市场走势来看，2014年下半年，金融地产等蓝筹股板块大幅拉升开启A股牛市窗口。不过，累积近半年涨幅，市场风格逐渐开始由一线蓝筹股进而转向二线蓝筹股，中小盘股也早已蓄势待发。在此背景下，有政策红利支撑的军民融合概念有望在2015年迎来系统性投资机会。激进型投资者可重点关注军工主题分级基金B份额，把握波段操作机会；被动型投资者可选择军工主题指数基金；中长期看好军工概念的投资者，可参与重配军工概念股的主动股混型基金。（中国证券报）

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